Минфин отчитался о доходности размещения резервных денег в 2017 году
Размещение части резервных средств на валютных счетах в ЦБ оказалось убыточным. Зато деньги, размещенные в других активах, принесли прибыль.
Поступившие в федеральный бюджет в 2017 г. доходы от размещения средств Резервного фонда и ФНБ в разрешенные финансовые активы составили 51,49 млрд. рублей, в том числе от размещения средств Резервного фонда – 0,652 млрд. рублей , от размещения средств ФНБ – 50,84 млрд. рублей.
Важно, что распределение доходов от размещения на счетах в Банке России и других активах заметно отличаются. Проценты по валютным счетам в Банке России принесли 0,65 млрд. рублей. Доходы от вложений в иные финансовые активы – 50,19 млрд. рублей. Другие активы – это депозиты в ВЭБ, ВТБ, ГПБ, а также в акции и облигации российских эмитентов.
По итогам 2017 года Минфин РФ отметил отрицательную доходность от размещения средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния на валютных счетах в ЦБ РФ. Напомним, что в начале 2018 года резервный фонд присоединился к ФНБ.
Совокупная доходность размещения средств Резервного фонда и ФНБ на счетах в иностранной валюте в Банке России за 2017 год составила – (-)0,10% годовых (с момента создания фонда – 1,32% годовых в корзине валют, 13,48% годовых в рублях).
Минфин сделал два заявления, которые объясняют отрицательную доходность.
Подвели Евро и фунт стерлингов
«Полученные результаты обусловлены негативной динамикой в течение года котировок иностранных государственных облигаций, составляющих индексы для расчета процентов по счетам, в евро и, в меньшей степени, в фунтах стерлингов, в совокупности с низкими купонными ставками по указанным облигациям», - отмечено в сообщении министерства.
На счетах в ЦБ средства в иностранной валюте распределены в пропорции: доллары США – 45%, евро – 45%, фунты стерлингов – 10%.
Прибыльность по счетам в долларах США не могла компенсировать убыточность по евро и фунтам. В отчете Минфина РФ для обоих фондов это выглядит так:
- на счете в долларах США – 0,57% годовых (1,01% годовых с момента создания фонда);
- на счете в евро – (-)0,76% годовых (1,29% годовых с момента создания фонда);
- на счете в фунтах стерлингов – (-)0,16% годовых (2,91% годовых с момента создания фонда).
На самом деле доходность была
«Следует отметить, что отрицательная доходность размещения средств фондов на счетах в иностранной валюте в Банке России в 2017 г. (-0,10% годовых в корзине валют) носит расчетный, условный характер, поскольку рассчитана за период с 1 января по 31 декабря 2017 г. включительно, в то время как реальный процентный период, за который выплачивались суммы процентов по счетам фондов в Банке России, завершился 15 декабря 2017 г. и по его итогам зафиксирован положительный финансовый результат как по Резервному фонду (0,652 млрд. рублей), так и по ФНБ (0,646 млрд. рублей). Указанные суммы доходов в полном объеме зачислены в федеральный бюджет» - отмечено в сообщении министерства.
Другими словами, доходность по валютным счетам ЦБ РФ действительно была, так как средства в бюджет зачислены. Но последние 15 дней 2017 года доходность была отрицательной и превысила в денежном эквиваленте суммы перечисленных в бюджет средств, что отобразится в отчетности следующего года.
Резюмируем
Самой важной оговоркой в сообщении Минфина РФ является следующее заявление:
«Бюджетным кодексом Российской Федерации определены цели управления средствами Резервного фонда и ФНБ, а именно: обеспечение их сохранности и стабильного уровня доходов от их размещения в долгосрочной перспективе. Результаты управления средствами фондов за период с момента их образования (2008 – 2017 гг.) в целом соответствуют указанным целям. Так, доходность размещения средств фондов на счетах в иностранной валюте в Банке России, выраженная в корзине иностранных валют, за указанный период составила 1,32% годовых (или 13,48% годовых в рублях, что гораздо выше среднего уровня инфляции в России за указанный период (8,22% годовых)».
В рамках разрешенной очень консервативной финансовой политики в отношении размещения средств на счетах ЦБ РФ результат нормальный. В том смысле, что другого быть не могло. Это не управление резервами в прямом смысле, а политика «положили-забыли».
Сравнивать инфляцию валютного депозита с инфляцией в рублях, вероятно, не совсем корректно, особенно с учетом относительно недавней девальвации рубля. Инфляция иностранных валют как бы тоже существует. Например по итогам 2017 года инфляция в Великобритании – 2,26%, В ЕС – 1,16%, в США – 2,17%.
