Рынки: попугались и будет?
Почти всем мировым рынкам хватило понедельника, чтобы оправиться от воскресных твитов президента США Дональда Трампа. Нефть опять торгуется выше $71 за баррель, а фондовые рынки развернулись к росту. И такая кратковременная реакция на эскалацию торговой войны Китая и США выглядит необычно.
В понедельник 6 мая не публиковались никакие значимые макроэкономические данные. В понедельник у рынков не было поводов восстанавливаться после фактического объявления Дональдом Трампом третей фазы торговой войны. Более того, торговый представитель США Роберт Лайтхайзер в понедельник подтвердил повышение пошлин для китайского импорта в США с ближайшей пятницы.
Возможно, своё влияние оказала сдержанная реакция официального Пекина на «свинью», подложенную Трампом накануне очередного раунда торговых переговоров. Китай заявил, что делегация под руководством вице-премьера Госсовета КНР Лю Хэ поедет в Вашингтон 8 мая. Участники рынков могли воспринять это заявление как подтверждение намерения Пекина заключить сделку любой ценой. Они также могли не очень поверить Трампу, так как считается, что США также нуждаются в окончании торговой войны.
Деловая пресса охарактеризовала недружественный шаг Вашингтона как "привычно непривычный" подход Трампа к переговорам. Правда, нельзя не отметить, что в отличие от участников рынков китайские экспортёры продолжают в азиатских СМИ ругаться на американскую непредсказуемую политику. В целом о всеобщей неопределенности достаточно весело порассуждал Даниил Желобанов для сайта investing.com.
Не так страшен Трамп, как его твиты
Поговорка «Sell in May and go away» (продавай в мае и отдыхай) пока не подтверждается – впрочем, она вообще подтверждается нечасто: с 1978 года американский индекс S&P 500 закрывался в минусе по итогам мая всего девять раз.
В этом году, казалось бы, рынку был дан серьезный повод: длящееся уже почти два месяца ожидание коррекции дополнило заявление президента США Дональда Трампа о намерении прямо с пятницы повысить пошлины на китайские товары из-за слишком затянувшихся торговых переговоров. На этой новости фьючерс на индекс S&P 500 ухнул с 2949 п. до 2884 п. – однако страху хватило лишь на несколько часов, и уже к 13.00 МСК основной индикатор американского рынка опять вырос выше 2900 п.
Последовавшая затем цепь сообщений ясности не принесла: источники Reuters сообщили, что после такого вице-премьер КНР Лю Хэ уже не поедет на переговоры в Вашингтон. Официально Китай заявил, что «делегация поедет, как и планировалось» – что бы это ни значило. Трамп добавил жару, снова написав в твиттере, что США теряли на торговле $600-800 млрд в год, из них на Китай приходилось $500 млрд – и, мол, «извините, мы больше так никогда не будем!»
Но рынок бояться не хочет. До недавнего исторического максимума в 2960 п., конечно, далеко, и суммарный результат первых дней мая выглядит неутешительно, но и о тотальной распродаже речи пока нет. К 20 часам МСК индекс S&P 500 превысил уровень 2920 п., то есть оказался выше открытия, а снижение по сравнению с предыдущим закрытием составило менее 1%.
«Рынок не очень верит обещаниям Трампа, так как сделка нужна и ему тоже, и пока его выступления больше похожи на переговорный ход. Корпоративная отчетность неплохая, макростатистика тоже в целом позитивная, рецессии не просматривается, снижение безработицы обещает рост потребления, а это основа американской экономики. К лету активность снижается, и коррекция вполне возможна, но пока она вероятна скорее в качестве сезонного явления», – полагает старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов.
На нефтяном рынке картина аналогичная. С утра фьючерс на баррель Brent дешевел до $68,89, однако к 20.30 котировки достигли уже $71,67. Особых новостей, кроме экономической статистики, в эти дни не было. Некоторая интрига сохраняется на российском направлении – пока не подтвердилось даже начало поставок качественной нефти на Мозырский НПЗ, да и источники Reuters в Усть-Луге жалуются, что там все еще грузят нефть с повышенным содержанием хлора. А когда нормальная нефть начнет поступать в Европу, пока неизвестно совсем.
Неуверенность мировых рынков чувствуется и в России, но весьма незначительно. Назначенные на 1 мая в Конгрессе США очередные слушания по поводу попыток вмешательства российских властей в американские выборы не принесли никаких сюрпризов. Индекс РТС чувствует себя явно некомфортно, но на деле с начала месяца потерял всего несколько пунктов, или 0,22%, что на фоне сохраняющейся валютной доходности с начала года в 16,55% сущая чепуха. а рублевый индекс МосБиржи в мае даже прибавил 0,8%.
Правда, за последнее достижение пришлось заплатить рублю: курс доллара ушел выше 65 руб. еще 2 мая. В понедельник к 21.00 МСК доллар подорожал еще на 13 коп. до 65,21 руб. Само по себе это снижение не выглядит серьезным – тем более, что доллар укрепился по отношению ко многим валютам, и рубль отнюдь не в аутсайдерах. Однако до последнего времени, несмотря на локальные ослабления, рубль оставался в пределах начавшегося еще в январе продолжительного тренда на укрепление – а сейчас, похоже, рискует выйти за его пределы.
В пользу последнего говорит и сезонный фактор (со второго квартала состояние текущего счета традиционно начинает ухудшаться) и ожидаемый рост закупок валюты Минфином в рамках бюджетного правила. Ориентировочно, из-за роста нефтяных цен в предыдущие месяцы, в мае он может достигнуть 400 млрд руб., или примерно 20 млрд руб. в день. Другими словами, если в прошлом году весной закупки Минфина составляли ориентировочно 5-6% оборота рынка, то в мае их доля может вырасти до 10%.
«Рубль пока в стадии консолидации, но больше факторов в пользу умеренного ослабления: Минфин в мае увеличит закупки, цены на нефть ушли с максимумов, и это тоже может сыграть против рубля. Кроме того, доллар будет укрепляться на хорошей экономической статистике США, а руководство ФРС дало понять, что снижения ставки ждать не стоит, что тоже говорит в пользу укрепления доллара», – полагает Сергей Суверов.
