SULARU во ВКонтакте SULARU в Facebook SULARU в Яндекс.Дзен SULARU в Blogger SULARU в GoogleNews SULARU RSS
темы

Пошлины Трампа – всего лишь "дымовая завеса" для удешевления доллара

Мировые рынки вздохнули с облегчением, когда узнали, что Китай и США готовы сесть за стол переговоров, чтобы не допустить торговой войны. Но являлась ли такая война целью американского президента, или Америка под своими угрозами маскирует начавшееся применение своего любимого инструмента, который она достает во время глубоких кризисов.

Пошлины Трампа – всего лишь "дымовая завеса" для удешевления доллара
фото: pixabay.com

США активизировали переговорные процессы со всеми торговыми партнерами, включая Китай, по поводу условий введения пошлин. Рынки несколько вздохнули с облегчением из-за возможного отказа от эскалации конфликта. Но именно этот поворот заставил задуматься о другой подоплёке угроз США.

Президент США заявил о том, что стратегическая цель страны – уменьшить дефицит баланса на $800 млрд, хотя дефицит в 2017 году составил $566 млрд. Этого можно добиться как введением пошлин (если другие страны не введут ответные), так и удешевлением национальной валюты. Подобную девальвацию штаты как минимум дважды делали с разной степенью успешности за последние 33 года.

Для проверки идеи удешевления американской валюту стоит расмотреть историческое поведение индекса доллара США (USDX) — показателя, показывающего отношение доллара США к корзине из шести основных валют: Евро (EUR – вес в индексе 57,6 %), Иена (JPY - 13,6 %), Фунт стерлингов (GBP - 11,9 %), Канадский доллар (CAD - 9,1 %;), Шведская крона (SEK - 4,2 %;) и Швейцарский франк (CHF - 3,6 %). Проше говоря, это отношение доллара к корзине основных валют.

Индекс USDX с 1973 года

Индекс доллара стартовал в марте 1973 года, скоро после развала Бреттон-Вудской системы, которая закрепила доллар в качестве мировой валюты. Её сменила Ямайская валютная система, основанная на свободной торговле валютой, которая позволила США преодолеть финансовый кризис и отвязала доллар от золота. Ниже график индекса с 1967 года по 2015 год.

На графике неплохо видно, что было два крупных снижения стоимости доллара – в 1985-87 годах и в начале 2000-х годов. Оба периода предварялись намерением правительства США бороться с растущим торговым дефицитом, хотя торговый дефицит прошлого века можно считать несущественным против его текущего уровня. Особенно интересен период 80-х годов ХХ века. Тогда правительства нескольких стран (Великобритания, Германия, Франция и Япония) открыто подписали с США соглашение о постепенной девальвации доллара путем скоординированного действия Центробанков. Партнеры обязались помочь штатам в массовой продаже американской валюты и параллельной скупке американских долговых бумаг, чтобы оставить доллар главной мировой резервной валютой.

Тогда план более чем удался, падение доллара продолжалось даже после прекращения долларовой интервенции. А в период 1985-87 годы индекс USDX снизился на 51%. Это был колоссальный успех правительства США и, мягко скажем, некоторая ошибка японцев. Все бюджетные проблемы Японии продолжаются с тех пор.

Следующий раз доллар резко подешевел вскоре после азиатского финансового кризиса, который больно ударил и по России в 1998 году. Благодаря действиям Федеральной резервной системы США, которая намеренно держала неоправданно низкие процентные ставки, доллар дешевел в надежде исправить катастрофический рост торгового дефицита, как показано на графике ниже. Рост дефицита замедлился всего на год, а потом ускорился до уровня в почти $800 млрд

Попытку 2000-х годов можно признать не столь удачной и более длительной, но в 2008 году во время всемирного финансового долгового кризиса произошло резкое падение дефицита торговли США на фоне максимальной дешевизны американской валюты.

Текущее положение индекса США

Посмотрев на дефицит страны по итогам 2016 года, президент Трамп, вероятно, решил, что доллар слишком дорог, чтобы выправить торговый дефицит, который в том году преодолел $500 млрд, поэтому Федеральная резервная система занялась мягкой кредитно-денежной политикой, направленной на медленное снижение курса доллара по отношению к корзине валют, как на графике ниже.

Однако, по итогам 2017 года дефицит торгового баланса продолжил рост и достиг $566 млрд. Как и в начале 2000 годов удешевление доллара не дало моментального эффекта. Но это не противоречит идее, что Трамп намерен затеять не торговую, а валютную войну. И достичь нового абсолютного исторического минимума доллара. Прошедшие интенсивные переговоры американцев с главами Центробанков крупнейших стран в начале 2018 года работают на эту версию.

Таким, образом, если предположение верно, то разворот к снижению индекса USDX в начале 2017 года может продолжиться от 2 до 5 лет с целью достичь, вероятно, уровеня индекса ниже 70 с текущей отметки в 88. То есть запланированное удешевление составит более 30% с конца 2016 года, конгда USDX имел значение выше 100.

По всем меркам самостоятельное удешевление валюты одной страной на 30% означает валютную войну, а это гораздо серьёзнее, чем введение пошлин на сталь и алюминий, которое пока предвещает войну торговую и вызвало громкий резонанс.

Остаётся рассмотреть вопрос, почему США затеяли особое давление на Китай, и объявили о возможном введении дополнительных пошлин в отношении КНР на $60 млрд. Объяснением может служить то, что юань привязан к курсу доллара в узком диапазоне. И если не добиться изменения ситуации, то проблему с торговым дефицитом с крупнейшим экономическим партнером удешевлением валюты не решить.

Озвученную версию можно принимать или отказаться от неё, но помня, что американцы зачастую рассматривают экономическую политику в долгосрочной перспективе, такое предположение высоко вероятно, так как даёт именно долгосрочный эффект.

Кстати, сегодня сводный индекс валют развивающихся стран MSCI Emerging Markets Currency установил новый рекорд, поднявшись на 0,5% до 1731,53 пункта, что соответствует интересам США.

Facebook В Контакте Twitter Одноклассники WhatsApp Viber Telegram E-Mail

Новые события в экономике

новости
Путин открыл движение по Московским центральным диаметрам

Путин открыл движение по Московским центральным диаметрам

Президент России, глава РЖД, мэр Москвы и губернатор Подмосковья проехали несколько станций по МЦД-1, заодно обсудив тему медосмотра для получения или продления водительских прав.

новости
"Росатом" претендует на лидерство в мировых морских перевозках

"Росатом" претендует на лидерство в мировых морских перевозках

Для реализации амбициозного плана существенного увеличения перевозок по Севморпути госкорпорация намерена потратить почти $7 млрд

темы
МВФ смягчил рекомендации в отношении трат ФНБ внутри России​​​​​​​

МВФ смягчил рекомендации в отношении трат ФНБ внутри России​​​​​​​

С 13 по 20 ноября 2019 года в Москве находилась миссия МВФ для обсуждения текущей ситуации в российской экономике, перспектив ее развития и экономической политики

новости
Минэкономразвития РФ предлагает значительно удешевить банкротство граждан

Минэкономразвития РФ предлагает значительно удешевить банкротство граждан

Министерство в очередной раз обновило законопроект о несостоятельности физических лиц

новости
Минэкономразвития РФ предложило новый подход к оказанию госуслуг

Минэкономразвития РФ предложило новый подход к оказанию госуслуг

Заметное повышение комфортности получения госуслуг станет возможным в связи с дальнейшей "цифровизацией" деятельности органов власти всех уровней