SULARU во ВКонтакте SULARU в Facebook SULARU в Яндекс.Дзен SULARU в Blogger SULARU в GoogleNews SULARU RSS
темы

Пошлины Трампа – всего лишь "дымовая завеса" для удешевления доллара

Мировые рынки вздохнули с облегчением, когда узнали, что Китай и США готовы сесть за стол переговоров, чтобы не допустить торговой войны. Но являлась ли такая война целью американского президента, или Америка под своими угрозами маскирует начавшееся применение своего любимого инструмента, который она достает во время глубоких кризисов.

Пошлины Трампа – всего лишь "дымовая завеса" для удешевления доллара
фото: pixabay.com

США активизировали переговорные процессы со всеми торговыми партнерами, включая Китай, по поводу условий введения пошлин. Рынки несколько вздохнули с облегчением из-за возможного отказа от эскалации конфликта. Но именно этот поворот заставил задуматься о другой подоплёке угроз США.

Президент США заявил о том, что стратегическая цель страны – уменьшить дефицит баланса на $800 млрд, хотя дефицит в 2017 году составил $566 млрд. Этого можно добиться как введением пошлин (если другие страны не введут ответные), так и удешевлением национальной валюты. Подобную девальвацию штаты как минимум дважды делали с разной степенью успешности за последние 33 года.

Для проверки идеи удешевления американской валюту стоит расмотреть историческое поведение индекса доллара США (USDX) — показателя, показывающего отношение доллара США к корзине из шести основных валют: Евро (EUR – вес в индексе 57,6 %), Иена (JPY - 13,6 %), Фунт стерлингов (GBP - 11,9 %), Канадский доллар (CAD - 9,1 %;), Шведская крона (SEK - 4,2 %;) и Швейцарский франк (CHF - 3,6 %). Проше говоря, это отношение доллара к корзине основных валют.

Индекс USDX с 1973 года

Индекс доллара стартовал в марте 1973 года, скоро после развала Бреттон-Вудской системы, которая закрепила доллар в качестве мировой валюты. Её сменила Ямайская валютная система, основанная на свободной торговле валютой, которая позволила США преодолеть финансовый кризис и отвязала доллар от золота. Ниже график индекса с 1967 года по 2015 год.

На графике неплохо видно, что было два крупных снижения стоимости доллара – в 1985-87 годах и в начале 2000-х годов. Оба периода предварялись намерением правительства США бороться с растущим торговым дефицитом, хотя торговый дефицит прошлого века можно считать несущественным против его текущего уровня. Особенно интересен период 80-х годов ХХ века. Тогда правительства нескольких стран (Великобритания, Германия, Франция и Япония) открыто подписали с США соглашение о постепенной девальвации доллара путем скоординированного действия Центробанков. Партнеры обязались помочь штатам в массовой продаже американской валюты и параллельной скупке американских долговых бумаг, чтобы оставить доллар главной мировой резервной валютой.

Тогда план более чем удался, падение доллара продолжалось даже после прекращения долларовой интервенции. А в период 1985-87 годы индекс USDX снизился на 51%. Это был колоссальный успех правительства США и, мягко скажем, некоторая ошибка японцев. Все бюджетные проблемы Японии продолжаются с тех пор.

Следующий раз доллар резко подешевел вскоре после азиатского финансового кризиса, который больно ударил и по России в 1998 году. Благодаря действиям Федеральной резервной системы США, которая намеренно держала неоправданно низкие процентные ставки, доллар дешевел в надежде исправить катастрофический рост торгового дефицита, как показано на графике ниже. Рост дефицита замедлился всего на год, а потом ускорился до уровня в почти $800 млрд

Попытку 2000-х годов можно признать не столь удачной и более длительной, но в 2008 году во время всемирного финансового долгового кризиса произошло резкое падение дефицита торговли США на фоне максимальной дешевизны американской валюты.

Текущее положение индекса США

Посмотрев на дефицит страны по итогам 2016 года, президент Трамп, вероятно, решил, что доллар слишком дорог, чтобы выправить торговый дефицит, который в том году преодолел $500 млрд, поэтому Федеральная резервная система занялась мягкой кредитно-денежной политикой, направленной на медленное снижение курса доллара по отношению к корзине валют, как на графике ниже.

Однако, по итогам 2017 года дефицит торгового баланса продолжил рост и достиг $566 млрд. Как и в начале 2000 годов удешевление доллара не дало моментального эффекта. Но это не противоречит идее, что Трамп намерен затеять не торговую, а валютную войну. И достичь нового абсолютного исторического минимума доллара. Прошедшие интенсивные переговоры американцев с главами Центробанков крупнейших стран в начале 2018 года работают на эту версию.

Таким, образом, если предположение верно, то разворот к снижению индекса USDX в начале 2017 года может продолжиться от 2 до 5 лет с целью достичь, вероятно, уровеня индекса ниже 70 с текущей отметки в 88. То есть запланированное удешевление составит более 30% с конца 2016 года, конгда USDX имел значение выше 100.

По всем меркам самостоятельное удешевление валюты одной страной на 30% означает валютную войну, а это гораздо серьёзнее, чем введение пошлин на сталь и алюминий, которое пока предвещает войну торговую и вызвало громкий резонанс.

Остаётся рассмотреть вопрос, почему США затеяли особое давление на Китай, и объявили о возможном введении дополнительных пошлин в отношении КНР на $60 млрд. Объяснением может служить то, что юань привязан к курсу доллара в узком диапазоне. И если не добиться изменения ситуации, то проблему с торговым дефицитом с крупнейшим экономическим партнером удешевлением валюты не решить.

Озвученную версию можно принимать или отказаться от неё, но помня, что американцы зачастую рассматривают экономическую политику в долгосрочной перспективе, такое предположение высоко вероятно, так как даёт именно долгосрочный эффект.

Кстати, сегодня сводный индекс валют развивающихся стран MSCI Emerging Markets Currency установил новый рекорд, поднявшись на 0,5% до 1731,53 пункта, что соответствует интересам США.

Facebook В Контакте Twitter Одноклассники WhatsApp Viber Telegram E-Mail

Новые события в экономике

темы
SCMP: Китайские ученые подтвердили «невероятный прорыв» в стелс-технологиях

SCMP: Китайские ученые подтвердили «невероятный прорыв» в стелс-технологиях

Исследователи из Академии наук Китая считают, что моделирование электромагнитных волн является ключом к новой эре в радиолокационном обнаружении военных кораблей и самолетов. Созданная на основе математической модели профессора Луо Сяньгана "метаповерхность" обещает невиданную до сих пор эффективность радиолокационной невидимости. Конечно, если китайцы не преувеличивают.

новости
Минтруд РФ прогнозирует рост числа безработных на 60% за счет предпенсионеров

Минтруд РФ прогнозирует рост числа безработных на 60% за счет предпенсионеров

В 2020 году показатель среднемесячной численности безработных в России вырастет в 1,6 раза, так как граждане предпенсионного возраста могут начать массово регистрироваться в качестве безработных.

темы
CNBC: F-35 перепугал Иран и перемешал все карты на Ближнем Востоке

CNBC: F-35 перепугал Иран и перемешал все карты на Ближнем Востоке

Американское издание пробует сделать политико-экономическую оценку появления на вооружении США и их союзников единого ударного истребителя пятого поколения. Производство F-35 стало самым дорогим оборонным проектом в истории Америки. CNBC аргументирует, почему этот проект не заслуживает той критики, которой его подвергли.

темы
Адам Смит - современный почти до безобразия. Часть II

Адам Смит - современный почти до безобразия. Часть II

Четверть века назад издание «Дело» напечатало шедевр Марка Блауга - 4-е издание книги «Экономическая мысль в ретроспективе». За 25 лет утекло много воды. Последовав примеру Блауга, который серьёзно переписывал книгу каждые 10 лет, мы будем её редактировать под потребности нашего времени.

новости
Медианная зарплата работников крупных и средних предприятий составляет 34 335 рублей

Медианная зарплата работников крупных и средних предприятий составляет 34 335 рублей

Если бы Росстат учитывал в исследовании малые предприятия, то цифра медианного значения оплаты труда была бы ещё ниже. Медианная зарплата значительно ниже средней зарплаты по России, то есть 47 657 рублей.