SULARU во ВКонтакте SULARU в Facebook SULARU в Яндекс.Дзен SULARU в Blogger SULARU в GoogleNews SULARU RSS
темы

Гамбит правительства РФ: рост экономики словно принесён в жертву

Запомни: лучше день потерять, зато потом за пять минут долететь, - говорил Гриф Страусу, пробуя научить длинноногого летать в знаменитом мультфильме. Логика исполнительной власти аналогична: повышение НДС убьёт рост экономики в 2019 году, но выгодно оттенит трёхпроцентный взлет в 2021 году с дальнейшей блестящей перспективой ускорения роста. Чиновникам осталось до конца текущего года потренироваться в реформах, а гражданам приготовиться к двум следующим непростым годам.

Гамбит правительства РФ: рост экономики словно принесён в жертву

Обновленный макропрогноз в среду представил журналистам источник в финансово-экономическом блоке правительства. По его словам, Минэкономразвития (МЭРТ) подготовило рабочую версию уточненного макроэкономического прогноза на 2018 год и на период до 2024 года и направило на согласование в правительство и заинтересованные ведомства, сообщил «Интерфакс».

Феерическое сообщение. Во-первых, не назван источник, который сообщил публично журналистам информацию. Обычная фраза агентства звучит: «Сообщил источник «Интерфаксу» (пожелав остаться неназванным)». Во-вторых, расстояние от здания МЭРТ до штаб-квартиры информагентства – только улицу по подземному переходу перейти. Но говорится об источнике в финансово-экономическом блоке правительства, а не о сотруднике МЭРТ, который просто потратил одну-две минуты для встречи с акулами пера.

Главное, оно по сути уникальное. Правительство перестало юлить и признало, что повышение НДС с 1 января 2019 года не просто принесет в бюджет в среднем по 600 млрд рублей в год до 2024 года, а больно ударит по экономической активности за счёт уменьшения потребительского спроса и усложнения управления денежным потоком для бизнеса.

Кроме этого, названа конкретная цифра негативного влияния. Если рост ВВП, по заявлению Силуанова вчера! 27 июня в Совете Федерации, составит в 2018 году 2,1%, то новый макропрогноз МЭРТ понижает заявленный показатель до 1,9% в том же году и до 1,4% в 2019 году. Напомним, в апреле макропрогноз МЭРТ оперировал значениями 2,1% и 2,2% для 2018 и 2019 годов соответственно.

Совсем кроме этого, МЭРТ радикально, с учетом ситуации в ОПЕК+, повышает прогноз цен на нефть на 2018 год до $69,3 за баррель с $61,4 за баррель в апрельском варианте предсказания. На 2019 год предложено заложить в базовый сценарий $63,4 за баррель (в ноябре 2017 года этот показатель прогнозировался на уровне $41,6 за баррель, а в апреле прогноз пересматривался только на 2018 год) с постепенным снижением цены до $53,5 в 2024 году. Но даже рост нефтяных котировок не сможет компенсировать негативного эффекта от увеличения НДС.

Стоит МЭРТ очень сильно похвалить, министерство рассчитало и фактически обнародовало информацию по первому очень непростому решению исполнительной власти. Для сравнения, нормальных расчётов по другому, не менее сложному решению о повышении пенсионного возраста, гражданам не представлено, хотя разных слов сказано много.

Меняем 1% на 3%

В 2019 год «словно принесен в жертву будущему ренессансу, и, исходя из обновленного макропрогноза, жертва обещает быть не напрасной: за низким стартом должен последовать выход на давно уже не виданные темпы роста в 3%», пишет «Интерфакс». В 2020 году Минэкономразвития ожидает рост ВВП темпами выше 2%, в 2021 году - около 3% с дальнейшей перспективой выхода на динамику выше среднемирового (3,9%), как и поручено майским Указом президента РФ.

"2019 год будет непростым с точки зрения адаптации и к изменившимся макроэкономическим условиям… Минэкономразвития прогнозирует замедление экономического роста в следующем году до 1,4%. Это связано с повышением НДС и структурной перестройкой экономики, соответствующей реакцией, которая Центральным банком была озвучена, - здесь все учтено", - сказал источник журналистам.

По его словам, ускорение инфляции из-за НДС скажется на доходах населения, на потребительских расходах. "Будет негативный эффект, который особенно будет ощущаться в первом полугодии, связанный с перераспределением доходов в структуре экономики: НДС начнет собираться сразу, а тратиться бюджетом по новым программам - ближе ко второму полугодию", - предупредил источник.

Внешние риски

Внутренними факторами угрозы экономической активности не ограничиваются. С точки зрения мировой экономики МЭРТ видит несколько факторов риска.

«Первое - это продолжающийся рост ставок ФРС, пересмотр рынком ожиданий по траектории процентной ставки, фиксация доходностей по 10-летним гособлигациям США на уровне около 3%, которая держится уже с конца апреля. Это, конечно, в первую очередь приводит к замедлению на отдельных развивающихся рынках. (...) Понятно, что дальнейший рост ставок по долларовому фондированию для тех экономик, которые имеют высокий профицит текущего счета, будет приводить к волатильным периодам", - сказал источник.

Другими словами, правительство ожидает скачков (волатильность) курса рубля, так как выгодные ставки по американским государственным бумагам приводят к выводу капиталов с развивающихся рынков. В пиковые моменты оттока капиталов нерезидентов могут наблюдаться резкие колебания национальных валют.

"Большие риски представляют для динамики мировой экономики и разворачивающиеся торговые войны. Здесь сложно предсказать сценарий, по которым они пойдут, поэтому это один из самых серьезных рисков. Но при этом оценить его на данный момент тяжело", - добавил он.

Другими словами, непрогнозируемое снижение мирового спроса из-за интенсификации торговых войн может обвалить возможности российского экспорта и, прежде всего, нефтяные котировки. Соответственно, болезненно ударить по доходам бюджета.

Дополнительный риск для экономики, хотя и незначительный, несёт и рост доходностей облигаций федерального займа (ОФЗ). Он чреват "замедлением корпоративного и ипотечного импульса, связанного с ростом долгосрочной кривой". Это тоже учтено в оценке МЭРТ на 2018 год.

Другими словами, МЭРТ даже здесь подул на воду. Рост доходности гособлигаций может сократить вложения инвесторов в корпоративные бумаги, так как соотношение риск-доходность изменяется в пользу ОФЗ.

Резюмируем

Эксперты МЭРТ действительно основательно поработали в отношении рисков и относительно понятно донесли опасения до заинтересованных граждан. Однако основные точки будущего роста пока остались не до конца понятными. Очевидно, что они будут связаны с ростом инвестиций и производительных расходов государства и логичным наращиванием госдолга для их финансирования.

Однако за кадром осталось что-то ещё. И это "что-то ещё" называется отсутствием убедительного плана структурной перестройки отраслей в сторону роста продукции с высокой добавленной стоимостью и роста производительности труда в целом по стране. Непонятно, как будет купировано нежелательное увеличение доли государства в экономике и простимулирован рост активности малого и среднего бизнеса и т.д. Но в целом подход стоит одобрить.

Для справки

В новом макропрогнозе Минэкономразвития РФ ожидает рост промышленного производства в 2018 году на уровне 2,5% (апрельская оценка - 1,7%), на 2019 год - не ниже 2% (в ноябре - 2,5%).

Рост инвестиций в основной капитал в 2018 году прогнозируется на уровне 3,5% (4,8% в апреле), в 2019 году - 3,1% (5,6% в ноябре). Выход на темпы роста инвестиций выше 6% ожидается с 2020 года по мере реализации неплохого плана инвестиционного наступления.

Минэкономразвития РФ также ожидает замедления роста реальных зарплат в РФ с 6,3% в 2018 году до 1% в 2019 году на фоне снижения экономического роста.

Facebook В Контакте Twitter Одноклассники WhatsApp Viber Telegram E-Mail

Новые события в экономике

темы
ФНБ России вырос – и вот что теперь с этим делать?

ФНБ России вырос – и вот что теперь с этим делать?

Очищая разговоры о Фонде национального благосостояния России от излишней серьёзности, давайте попробуем понять, что происходит, - то есть простые мотивы играющих сторон. Это тем более актуально, когда вокруг истории о больших деньгах и их расходовании в последние дни развернулась архисерьёзная словесная баталия среди чиновников и экспертов. Но все они никак не могут найти консенсус, заставляя вспоминать «бородатую» английскую шутку про русалочку.

новости
Лондонская фондовая биржа отказалась от слияния с биржей Гонконга

Лондонская фондовая биржа отказалась от слияния с биржей Гонконга

Одной из причин называется ситуация в Гонконге

    новости
    ЦБ РФ поддержал "гарантированный пенсионный продукт" взамен ИПК

    ЦБ РФ поддержал "гарантированный пенсионный продукт" взамен ИПК

    Минфин РФ предложил обновленную концепцию новой накопительной системы пенсий взамен индивидуального пенсионного капитала на прошлой неделе

    темы
    Растительное мясо Beyond Meat завоевывает потребителей России

    Растительное мясо Beyond Meat завоевывает потребителей России

    Мясозамещение - очень актуальный тренд в развитых странах. Даже ООН призывает сократить производство мяса ради замедления изменения климата. Beyond Meat в отличие от других растительных заменителей мяса полностью имитирует мясной вкус. Одновременно его можно признать удачной маркетинговой идеей.